（原標題：集體回調！債市后續怎么走？）排名前三炒股配資
債券基金正在面臨新一輪小考。
近日，債市出現了一波急跌行情，其中，10年期國債收益率在觸及2.215%，創2002年4月底以來新低后迅速上行，在上漲至2.35%，1年期國債收益率在觸及1.6447%也一度上行至1.78%。
此前，管理層多次喊話提示長端利率債的交易風險，央行有關部門負責人在盤后接受相關媒體采訪時提到，長期國債收益率總體會運行在與長期經濟增長預期相匹配的合理區間內，固定利率的長期限債券久期長，對利率波動比較敏感，投資者需要高度重視利率風險。
與此同時，受到股債蹺蹺板效應影響，近來權益市場企穩向好，投資情緒有所回暖，也一定程度上影響著債市表現。
八成債券基金遭遇回調
受債市回調影響，債券基金的凈值普遍在近期遭遇了集體回調。
其中，長債基金的回調尤為明顯，在至，博時基金、鵬揚基金旗下的30年國債ETF的基金凈值分別下跌了2.34%、2.53%，華泰保興安悅A、匯泉安陽純債C等多只中長債基金的區間跌幅也都超過了1.5%。
也有一些中短債基金發生了比較大的下跌，例如，，弘毅遠方中短債A單日凈值大跌0.68%，一天跌去了將近3個月的收益，引起市場關注。此外，在至，弘毅遠方中短債A的凈值連續5天下跌，分別下跌0.03%、0.09%、0.68%、0.03%、0.02%，區間復權單位凈值增長率為-0.86%。
隨后，晚間，弘毅遠方基金主播“佳佳話理財”在理財社區發文稱，近期業績不好，“在近期市場大幅震蕩下，經理投資節奏有所失穩造成凈值波動較大，給大家帶來不好的投資體驗，真的非常非常抱歉”。她還表示經過這次大幅調整，基金經理也痛定思痛，重新理順節奏，后面也會回歸到以往的路線上來。
據Wind數據統計，至，全市場2790只債基均發生了不同程度的下跌，占比近八成。
對于近期債市調整顯著，尤其是此前漲幅較大的長端和超長端品種，博時基金表示，這固然和央行表態以及風險偏好的變化有關，但更關鍵的是，在此前巨幅的上漲中，長端利率累積了大量的交易盤，較為脆弱的交易結構，使得債市調整時波幅顯著放大。博時基金認為，長端利率下行最流暢的時候可能已經過去，債市將進入震蕩期。但在經濟基本面（尤其是地產鏈）未觀察到趨勢性好轉時，收益率上行的空間也較為有限。
中歐基金則認為，本輪長端利率的調整來自于央行關注和潛在的供給擔憂，更值得關注的是短端也開始調整，與之相應的是資金邊際收斂、大行凈融出減少，同時可以看到大行對短端利率的買入也明顯減少甚至轉向賣出。考慮到5月的政府債凈融資高峰，央行持續20億元逆回購投放，前期大行資金充裕的格局可能會扭轉，短端可能重回息差主導邏輯。這種情況下，建議暫時以觀望為主。
多只債基頻發公告
事實上，由于債市回調，近日，債基因為出現大額贖回而調整凈值精度的公告頻頻出現。
據Wind數據統計，自以來，全市場已經有8只債券基金因遭遇大額贖回，發布了提高基金凈值精度的公告，包括鵬華產業債、百嘉百益債、興業嘉鴻一年定開債等產品，業內人士認為，關于債市投資的風險及性價比是投資者選擇離場的重要因素。
近期，多位基金經理就債市回調及投資者擔心的大額贖回、流動性問題進行公開回應。下午，備受熱議的弘毅遠方中短債的基金經理伍銀緊急發文道歉，表示關于大家關心的流動性方面，“我所管理的中短債一直保持著可控的資產組合比例、較低的杠桿，持續保留了合理比重的現金管理類資產，在產品的流動性管理做好了相應準備，以應對多種情況下贖回的需求”。
與此同時，債券基金的大額贖回是否會像2022年末一樣引起連鎖反應，造成理財贖回負反饋的問題，也受到不少投資者關注。
山西證券在研報中指出，當前理財市場和理財鏈條相比2022Q4均發生了明顯變化，包括理財市場結構、理財破凈情況、理財凈值累積浮盈、理財全鏈條學習效應等方面，此外，造成理財贖回的深層次原因依然是基本面和政策面發生了變化或者變化的預期，對債市造成了深刻的擾動或者反轉，但是當前并不具備以上反轉的基礎。因此，理財贖回可能會發生，但是對造成連續負反饋和踩踏現象無需多慮。
債市行情尚未反轉
展望后市，長達兩年的債券牛市是否會就此迎來反轉？
鑫元基金認為，因前期央行多次就長債風險進行提示，疊加市場對4月中央政治局會議可能出臺增量政策普遍擔憂，導致前期債市調整幅度較大，但4月末央行通過公開市場凈投放4380億元，流露呵護之意；同時4月中央政治局會議落地，利空出盡，市場對政策的擔憂有所消弭；加之前期債市調整已較為充分，機構對于債券的需求重新涌現。
該公司認為，當前債市處于低利率和高波動并存的時間段，一方面，金融機構“資產荒”現象仍未有效緩解，配置力量較強使得債市收益率持續處于低位；另一方面，金融機構負債端成本下降較為緩慢，配置盤帶來的Carry并不能滿足機構整體收益要求，因此市場近期交易盤涌現，市場波動也隨情緒出現了顯著的放大。
而在央行釋放資金面呵護信號、結合宏觀大環境以及資產荒的背景下，鑫元基金認為，當前債市短期不存在反轉的基礎，近期市場走勢恰恰體現了其在低利率情況下的高波動性。但未來二季度政府債券供給的放量或給債市帶來一定壓力，預計后續債市將重回窄幅震蕩格局。
匯安基金絕對收益組基金經理王作舟也分析，工業增加值、工業企業營收同比增速出現反復，基本面延續弱復蘇，債市行情尚未反轉。5月政府債凈融資可能放量，導致出現流動性缺口，短期內資金利率或將上行，債市面臨收益率曲線整體上行的風險，但若央行進行充分的流動性呵護，調整空間將較為有限。
基于上述判斷，鑫元基金建議，對市場短期應抱有一定謹慎心理，組合保持中性久期，適當控制杠桿，采用杠鈴策略維持較高靈活度，中長期可關注長債調整帶來的配置價值。
校對：趙燕??